É preciso notar que a política monetária americana vivencia um momento singular: nunca, a taxa de juros real (descontada a inflação) permaneceu em terreno negativo por tão prolongado tempo. Essa ação é reflexo de duas grandes ondas de expansão monetárias relativamente próximas no tempo. A primeira, consequência da crise do subprime de 2008, permaneceu em fases sucessivas até 2012. A segunda, consequência do caos pandêmico, somente encerrada no exercício orçamentário de 2022.